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吉人高新業(yè)績持續(xù)下滑 購銷數據中隱含債務“謎團”
吉人高新是謎團一家主要生產和銷售工業(yè)防護涂料、地坪涂料、吉人水性工業(yè)涂料和水性涂料等產品的高新購銷廣東高盾新材料科技有限公司企業(yè)，其曾在新三板掛牌交易。業(yè)績隨著企業(yè)的持續(xù)持續(xù)發(fā)展，蘇州吉人高新材料股份有限公司（簡稱“吉人高新”）決定在主板市場上市交易，下滑擬發(fā)行不超過1880萬股A股，數據募資投建“年產通用涂料5萬噸項目”和“吉人高新研發(fā)中心（專業(yè)實驗室）項目”。中隱
然而，含債對于一家于2014年才改制完成并積極準備IPO的謎團企業(yè)，其招股書披露的吉人數據卻顯示，營業(yè)收入在近三年并不穩(wěn)定，高新購銷凈利潤也呈現出逐年減少現象，業(yè)績與此同時，持續(xù)報告期內，下滑公司有兩年還存在數千萬負債不知從何而來的情況。
報告期內業(yè)績持續(xù)下滑
吉人高新最新版招股書披露，公司在報告期內分別錄得了3.07億元、2.86億元和3.18億元的營業(yè)收入，結合舊版招股書披露的2013年營業(yè)收入3.13億元，可以發(fā)現在近4年中，廣東高盾新材料科技有限公司公司的營收情況大致呈現出橫盤波動狀態(tài)。而就在其營收橫盤波動的背景下，凈利潤2014年以來卻呈現出逐年下滑現象，由2014年的3525.73萬元最終下滑至2016年的3106.13萬元。
對于公司營收的不穩(wěn)定和業(yè)績的持續(xù)下滑現象，吉人高新在招股書中用較大篇幅進行了解釋，認為這主要是受宏觀經濟下滑因素的影響。然而，對于宏觀經濟因素的影響，按理說應該對于同類行業(yè)中的其他企業(yè)也都應該帶來相同的影響，可事實上，處于同一個市場和行業(yè)環(huán)境中的東方雨虹、兆新股份等上市公司經營業(yè)績情況卻與吉人高新披露數據表現截然不同。
資料顯示，東方雨虹的“防水涂料”業(yè)務在相同時間段（2014~2016年）可謂是營利雙增，不僅營收分別達到12.86億元、13.62億元和18.99億元，呈逐年增長態(tài)勢，且該項業(yè)務的毛利也分別達到5.55億元、6.11億元和8.71億元，也呈現出明顯增長勢頭。
至于兆新股份，其“環(huán)保功能涂料和輔料”一項的收入雖然不像東方雨虹那樣實現了大幅增長，但在2014至2016年間也是基本保持穩(wěn)定狀態(tài)，分別達到2.702億元、2.793億元和2.794億元，與此同時，該項業(yè)務的毛利卻從2014年的7691.26萬元增加到2016年的11101.25萬元。
僅從同行業(yè)公司對比看，吉人高新將自己表現不佳的經營業(yè)績歸結為外因的說法是值得商榷的，其更應該客觀地從自身角度去尋找業(yè)績表現不佳的原因。
營收數據異常
在梳理吉人高新財務數據過程中，《紅周刊》記者發(fā)現該公司營收與現金流和負債之間的數據勾稽關系不匹配，存在一定的數據偏差，其中，2015年就存在1000多萬元營收不知用何支付的現象。
招股書披露，吉人高新2015年營業(yè)收入為28648.42萬元，考慮到17％增值稅因素影響，含稅營業(yè)收入為33518.65萬元，這相比現金流量表中“銷售商品、提供勞務收到的現金”項的32334.58萬元數據要多出1184.08萬元。從財務數據勾稽關系考慮，這一千多萬元的營收將會體現在資產負債表中，要么形成相應數值的應收款項的增加額，要么形成相應數值的預收款項減少額。
資產負債表中，吉人高新2015年的應收賬款為4360.55萬元，應收票據為2523.16萬元，合計6883.71萬元，相比2014年的7102.78萬元合計數減少了219.07萬元。同年的預收款項為631.19萬元，相比2014年的453.14萬元增加了178.04萬元。綜合核算上述數據變化，可發(fā)現2015年含稅營業(yè)收入與現金流之間的差額不但沒有在負債表中得到合理體現，相反進一步擴大到1581.19萬元。這也就意味著，該公司存在1000多萬元營收不知用何支付的現象。
相較2015年營收數據的不正常，用同樣的邏輯去推算2016年營收與現金流及負債之間關系，則又顯得相對合理，數據上的差異又不太明顯了。
2016年，吉人高新的營業(yè)收入為31771.80萬元，考慮17％增值稅因素的影響，含稅營業(yè)收入為37173.01萬元，與現金流中38255.01萬元“銷售商品、提供勞務收到的現金”項相比，少了1082.00萬元。這意味著，這相差部分將會在資產負債表中應收款項或預收款項中體現，即要么是應收款項出現減少，要么是預收款項出現增加。
事實上，負債表中2016年的應收款項合計5801.71萬元（應收賬款3827.45萬元、應收票據1974.26萬元）也正好比2015年的合計數6883.71萬元要減少了1082.00萬元。雖然2016年的預收款項742.53萬元相比上一年的631.19萬元要增加了111.34萬元，但考慮到這個差額在每年幾個億的收入背景下，基本上可忽略不計了。
莫名新增數千萬元經營性負債
與營收數據存在不正常現象相似，吉人高新的采購數據方面也有類似不正常之處，報告期內有兩年莫名出現超過千萬元負債情況。
招股書中，吉人高新雖然沒有直接披露總采購金額，但通過分析其向前十大供應商采購的情況，以及占總采購金額的比例，《紅周刊》記者推算出，報告期內吉人高新年采購總額分別為19233.38萬元、16787.22萬元和19536.19萬元，考慮17％增值稅因素，含稅采購總額分別為22503.06萬元、19641.04萬元和22857.34萬元。
從財務勾稽關系看，2016年吉人高新含稅采購總額22857.34萬元要比現金流量表中“購買商品、接受勞務支付的現金”項的23167.93萬元少了310.59萬元。差額雖然不大，但也會導致資產負債表中應付款項或預付款項出現相應的數據變化。
2016年，吉人高新應付賬款為10030.88萬元（沒有應付票據），和2015年應付賬款7529.12萬元（也沒有應付票據）相比，不但沒有減少，反而大幅增加了2501.75萬元。與此同時，預付款項也由上年的148.96萬元增加至2016年的698.14萬元，增加了549.18萬元。整體核算下來，可以發(fā)現公司存在2263.16萬元的新增負債既沒有獲得采購數據的支持，也沒有在現金流量表中體現。
相似的情況還出現在2014年。當年的22503.06萬元含稅采購總額要比現金流量表中“購買商品、接受勞務支付的現金”項的24062.54萬元數據要少1559.48萬元，依據財務勾稽關系看，這個差額是需要在資產負債中相關項目中得到體現。
根據舊版招股書（2016年7月報送）披露的數據，2013年的應付賬款為4195.01萬元、應付票據為486.76萬元，與新版招股書中2014年應付賬款4385.15萬元和應付票據351.49萬元對比，2014年應付款項新增了54.87萬元。同期，預付款項余額相比上年減少了59.24萬元。綜合核算后可發(fā)現，公司在2014年也同樣存在1673.59萬元的新增經營負債沒有得到采購、現金流數據的支持。
非流動資產中的“謎團”
對于報告期中有兩年莫名新增的千萬元以上負債，又是否是因固定資產、在建工程、無形資產等非流動資產的購置、投資所形成的呢？
招股書中，公司披露了固定資產原值變動情況，報告期內的增加金額分別為172.30萬元、4000.81萬元和237.90萬元。這些新增的固定資產并不完全是直接從外部購置的，其大部分是由在建工程完工后轉入的。報告期內，在建工程減少金額分別為56.50萬元、3674.91萬元和284.63萬元，而在轉入固定資產或無形資產部分，除了2015年在建工程減少額3674.91萬元是由當年淮安造漆新廠區(qū)基建工程完工轉入固定資產形成的，其他的均未披露具體轉入的金額，。
由此，我們在剔除了在建工程轉入固定資產的部分之后，可以推算出報告期內直接購置的固定資產大概有115.80萬元、325.90萬元和0元（考慮轉入無形資產的部分）。
此外，在建工程在報告期內增加金額為1050.10萬元、3461.91萬元1469.99萬元，而無形資產增加金額則沒有披露，不過，根據各年年末的賬面價值931.73萬元（2013年數據）、920.63萬元、1187.43萬元和5022.34萬元仍可估算出其增加金額，大概有-11.10萬元（考慮攤銷金額之后可忽略不計）、266.80萬元和3834.71萬元。
綜合上述數據，在固定資產增加金額扣除在建工程轉入部分、在建工程增加金額、無形資產增加金額后，我們可以推算出，吉人高新的主要非流動資產在報告期內增加金額合計為1154.80萬元、4054.61萬元和5304.90萬元，該金額相比報告期內現金流量表中“購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金”項的1364.07萬元、3030.11萬元和2284.69萬元，則2014年要少209.27萬元，2015年和2016年又分別多出1024.50萬元和3020.21萬元。僅從非流動資產的增減方面考慮，這必然會使得公司的負債在報告期內減少200多萬元，以及增加1000多萬元、3000多萬元。
這個結果和前述由采購數據推導出的有莫名新增負債情況相同，而這種現象的存在也進一步佐證了報告期內公司負債數據的不合理。
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